大量保有報告書: 2007年11月アーカイブ

ザッパラスについて分析してみます。

業績については現状まで堅調に推移していますが、
当期利益444Ｍ（2006年4月）→664Ｍ（2007年4月）、

つまり当期利益ベースで1.5倍になっていますが、

今期については果たして、同じような成長が可能かというのが
評価のポイントです。

当社の業態を売上高で見てみると、

デジタルコンテンツ事業（千円） 5,142Ｍ　←前期比128.0％増加
コマース関連事業（千円） 1,570Ｍ　←前期比 134.2％増加
その他の事業（千円） 226Ｍ ←前期比171.6％増加

という感じですが、

デジタルコンテンツは30％増加、
コマースが30％増加という感じで、主力事業がまあまあ順調な感じがします。

しかし、Ｅコマースについては、
業界的には儲かっているという話は聞かないので、
実質上、モバイルコンテンツが当社の収益の柱になっているはずです。

当社は、「占い」が強く、「待受画面」や「趣味」がその次に来ます。
メインコンテンツは恐らくは、DoCoMoの売上がコンテンツ売上の中で60％を
占めているので、DoCoMoの公式サイト（占い）であろうと思われます。

公式コンテンツは90以上もあり、1コンテンツ辺りの売上は乱暴に言えば
50Ｍ程度ですが、実際は何か一つか二つのコンテンツが
牽引しているはずなので、

当社のＨＰを見る限り、
i 無料★占いが順調に推移しているだけなのではないかと
思われます。

しかし・・・。
このコンテンツは無料であり、
広告モデルであると思われるのだが・・・。

しかし！
実際登録してみると、
この無料というのは表面だけであって、

実際に無料占いをやってみると、
簡単な結果は無料、
さらに詳しくは、当社が運営する公式サイトへ誘導されるということです。

ということは、
当社は占いに関して、相当の会員数を有するということです。
ざっくりベースで計算すると、80万人もいます！！！

悩める乙女の数が増えれば増えるほど、
かつDoCoMoの公式の順位が変わらなければ当社の
収益モデルは順調に30％成長するものと思われます。

来期の当期利益は恐らく、控え見目に見て、850Ｍ（30％成長で）
まあ、モーニングスターの提供するアナリスト予想も30％程度と見ているので、
妥当な気がします。

しかし、当社が本気で収益を急激に伸ばすとしたら
また、ここは最近流行りの電子書籍への進出は必須であると思えますが
（特に女性会員獲得が得意な当社なら相当いけそうだが・・・）

そのプレスリリースがあるならば狙い目でしょう！
それが無ければ、ニュートラルで。

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アメリカ発のサブプライム問題が、世界全体の株式市場に悪影響を及ぼしています。
日本も例外ではなく、アメリカと同様に株価が低迷しています。
今後、日経平均の動向を占うのに、金融機関の動向がポイントになります。

アメリカでのサブプライム債券の発行残高は現在1兆3000億ドル（140兆円程度）あるものと言われており、そのうち16％が返済が滞っています。

野村ＨＤは保有するアメリカでの住宅ローン債券事業の資産の２８％にあたる額を損失として計上（割と厳格に査定したと言われています）、

この野村ＨＤの損失計上を参考にすれば、
だいたい40兆円程度が今後損失として消えてゆくことになります。

しかし、実際アメリカの金融機関では現在までに、米シティグループが２兆円近い損失を計上（見通し）、米国の大手銀行と証券の計９社で少なくとも４兆５０００億円の損失が判明しているといわれていますが、

大雑把にいえば、残りの35兆円程度が今後なくなることでしょう（本当にそんなことになったら、
世界大恐慌になる・・・）。

では、その損失確定時期はいつになるのか？

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